Sijoitusblogi

Sijoittamisen psykologiaa

Laumakäyttäytyminen

Erään määritelmän mukaan ihmiset ovat sosiaalisia eläimiä. Yksilön terveeseen psyykkiseen kehitykseen luetaan usein kuuluvaksi kyky sosiaaliseen kanssakäymiseen ja yhteisistä asioista nauttimiseen. Monilla elämän osa-alueilla näin on, mutta mitä sijoittamiseen tulee, on laumakäyttäytyminen vaarallista. Kun kaikki ostavat samoja osakkeita, ovat hinnat korkealla ja tulevaisuuden tuotto-odotukset matalia. Vielä tärkeämpää on huomata, mitä laumakäyttäytymisestä seuraa; poikkeuksetta edessä on tilanne jossa ostajia kyseisille osakkeille ei enää markkinoilta löydy.

Varttuneemmat lukijat muistanevat 1970 -luvun alun amerikkalaisen “Nifty Fifty”-kuumeen, jossa reilua neljää tusinaa osaketta kannatti ammattilaisten mukaan ostaa hinnalla millä hyvänsä, koska nämä olivat ns. “blue-chip”-yhtiöitä, joita ei tarvinnut koskaan myydä. Joukossa oli tuttuja nimiä. Suluissa vuoden 1972 P/E:t. Sony (92), Polaroid (90), McDonald`s (83) Walt Disney (76). jne.

Samantyyppisiä tilanteita on ollut mm. 1990 – luvulla Japanissa, 2000-luvulla Internet-sektorin osakkeissa.

Ylioptimismi

Liika itsevarmuus lienee yksi kohtalokkaimpia virheitä sijoittamisessa. Suurin illuusio lienee, että kykenee kerta toisensa jälkeen valitsemaan voittajaosakkeet muutaman yksinkertaisen säännön mukaan. Monissa tutkimuksissa on todettu naisten olevan parempia sijoittajia kuin miesten. Johtuuko tämä ainakin osittain naisten paremmasta kyvystä nähdä itseään objektiivisesti kaikkine heikkouksineen, jolloin myös yltiöpäinen riskinotto vähenee tai ainakin se on tiedostetumpaa?

Virheelliset kognitiiviset päätelmät

Psykologit ovat jo vuosia identifioineet monille sijoittajille tyypillisiä haitallisia taipumuksia. Yksi virheellinen oletus on nähdä vaikutusmahdollisuuksia osakekursseihin tai yhtiön tilaan, vaikka järjellä ajateltuna kenelläkään piensijoittajalla ei tälläistä vaikutusmahdollisuutta ole. Monet sijoittajat haluavat löytää säännönmukaisuuksia sieltä, missä niitä ei ole. Todellinen osakeanalyysi ja yhtiön riskiprofiilin tutkailu on paljon muutakin kuin lukujen tarkastelua, eikä yleinen taipumus yksinkertaistaa monimutkaisia asiakokonaisuuksia  tuo totuutta juuri lähemmäksi. Samoin meillä sijoittajilla on vahva taipumus hakea tukea menneistä samankaltaisista tapahtumista, joista voisi sitten menestyksekkäästi vetää analogiaa tulevalle tilanteelle, vaikka firma, aika ja tilanne ovat toiset. Sijoitus voi toki onnistua, mutta mikä osuus onkaan tuurilla ja mikä taidolla?

Erityisesti teknisen analyysin tekijöillä tuntuu olevan sitkeä harvakuva siitä, että menneellä kehityksellä voidaan ennustaa menestyksekkäästi tulevaa.

Osakemarkkinat kehittyvät pitkällä aikavälillä positiivisesti, välillä on parempia ja välillä huonompia ajanjaksoja. Jos finanssimaailmasta hakee jotain painovoimalain kaltaista tekijää, lienee paluu keskiarvoisuuteen yksi vahvimmistä vaikuttajista. Hyviä vuosia seuraavat huonot vuodet.

Jeremy Siegel on kirjassaan “Stocks For The Long Run” laskenut S&P 500-indeksin vuosituotoksi 11.2  % / vuosi vuosilta 1946 – 2006. Huomaa kuitenkin, että luku ei ole inflaatiokorjattu. Inflaatiokorjattu tuotto osakkeissa oli tuolla ajanjaksolla 6.8 % / vuosi. Siinä meillä lienee kohtuullinen  keskiarvoistumisen mittari laajasti hajautetulle osakesalkulle.

Miten hyötyä?

Lauman mukana ei kannata sijoitusasioissa liikkua. Kollektiivinen viisaus jonkun osakkeen, sektorin tai maan paremmuudesta on usein väärässä. Lisäksi kannattaa asettaa itselleen tiettyjä rajoja esim. tyyliin: P/E on oltava aina alle 30 ja osinkoja on saatava joka vuosi. Näillä rajoilla ei löydetä ylivertaisia voittajia, mutta voidaan välttää sijoittamasta aivan hömppään kalliilla hinnalla.

Yleistä tunnelmaa markkinoilla voi kuka tahansa aistia. Onko viime aikoina listattu paljon uusia yrityksiä ja kaikki hamuavat osakkeita vai onko uutisissa lomautuksia ja irtisanomisia ym.? Huomaa paradoksi mikä markkinoilla toimii; mitä alemmaksi pörssikurssit vajoavat sitä paremmaksi muuttuvat tulevaisuuden tuotto-odotukset. Uskalla siis aloittaa pitkäjänteinen sijoittaminen ja tule markkinoille ostellen vaikka joka toinen kuukausi.

Itsetutkiskelu on rankkaa puuhaa. Pahin vastustaja ja este omalle sijoitusmenestykselle löytyy peiliin katsomalla. Markkinat ovat kaikkine puutteineenkin niin tehokkaat, että piensijoittajan todelliset mahdollisuudet saada huomattavaa ylituottoa vertailuindekseihin nähden lienevät olemattomat, kun otetaan huomioon kaikki kulut ja  suomalainen henkilöverotus. Lisäksi omalle ajallekin voinee jonkin kuvitteellisen tuntitaksan laskea? Gaussin käyrää mukaillen, pieni prosenttiosuus sijoittajista voittaa vertailuindeksit vuosien ja jopa vuosikymmenten ajan, mutta millä todennäköisyydellä voittaja olet juuri sinä?

Olisiko fiksua hajauttaa omaisuuttaan maailmalle ETF:ien kautta ja täten lukita tuleva tuotto-odotus markkinoiden keskiarvoon mahdollisimman helposti ja halvalla?

Voisiko kotimarkkina-käsitettä laajentaa kattamaan Suomen lisäksi ainakin Ruotsin, johon voi tehdä halvalla kauppaa Nordnetin välityksellä? Eikä se muukaan Eurooppa ole tavoittamattomissa, USA:sta puhumattakaan…

Kokemuksia nordnetistä

Kun juttelen suomalaisten piensijoittajien kanssa, nousee usein puheeksi osekevälittäjät, välityskulut ja välityspalvelujen toiminta. Kivijalkapankkien hinnoittelu on usein kovin hämärän peitossa, eikä esimerkiksi Osuuspankin sivuilta löytynyt kunnon mainintaa osakeostojen välityspalkkioista.

Omien havaintojeni mukaan suosituin osakevälittäjä on Nordnet. Käytän sitä itsekin. 18-vuotta täyttäessäni päädyin Nordnetin asiakkaaksi selkeän hinnoittelun sekä helpon käyttöliittymän vuoksi.

Omat kokemukseni Nordnetistä ovat olleet positiivisia. Tässä muutama syy:

  • Nordnetin hinnoittelu on selkeää. Ei kuukausimaksuja tai muita kiinteitä kuluja. Osake/rahasto-toimeksiannoista on selkeät hintataulukot.
  • Rahojen tallettaminen Nordnetiin on helppoa. Tavallinen verkkomaksupainike, jonka kautta rahat siirtyvät nordnetiin välittömästi.
  • Hintojen seuraaminen on helppoa selkeän käyttöliittymän vuoksi. Raportteja saa ulos monenlaisia.

Nordnetin hinnoittelu pähkinänkuoressa

Nordnetin hinnoittelu perustuu kaupankäyntipalkkioihin. Et maksa palvelusta kiinteää kuukausimaksua vaan maksat ainoastaan toteutuneista toimeksiannoista. Toimeksianto tarkoittaa sitä, että haluat ostaa tai myydä osakkeita tai warrantteja ja futuureja. Rahastojen kohdalla Nordnet ei peri kaupankäyntipalkkioita, vaan rahastoyhtiö ottaa oman merkintä- ja lunastuspalkkion.

Mietitään hieman tarkemmin osakkeiden osto- ja myyntitoimeksiantojen hinnoittelua. Se hinta, mitä maksat yksittäisestä toimeksiannosta, riippuu siitä kuinka paljon olet tehnyt toteutuneita toimeksiantoja edellisenä kalenterikuukautena. Yksittäisen toimeksiannon (osto tai myynti) hinta, kun toteutuneita toimeksiantoja edellisen kalenterikuukauden aikana:

  • Ei yhtään toimeksiantoa edellisen kalenterikuukauden aikana: 9 € / toimeksianto (tai vähintään 0,2 % toimeksiannon suuruudesta). Toisinsanoen jos ostat 500 eurolla osakkeita, maksat toimeksiannosta 9 euroa.
  • Jos edellisen kalenterikuukauden aikana on toteutunut 1-10 toimeksiantoa: 7 € / toimeksianto (tai vähintään 0,15% toimeksiannon suuruudesta)
  • Jos edellisen kalenterikuukauden aikana on toteutunut 11-50 toimeksiantoa: 5 € / toimeksianto (tai vähintään 0,1% toimeksiannon suuruudesta)
  • Jos edellisen kalenterikuukauden aikana on toteutunut yli 50 toimeksiantoa: 3 € / toimeksianto (tai vähintään 0,06% toimeksiannon suuruudesta)

Luvut perustuu Nordnetin hinnastoon

Hinnoittelusta voi tehdä johtopäätöksen, että mitä enemmän toimeksiantoja tekee, sitä halvemmaksi yksittäinen toimeksianto tulee. Muista myös että kun ostat osakkeet, sinun pitää jonain päivänä myydä ne myös pois.

Oma lukunsa on sitten sijoitusrahastot, joista Nordnet ei itse peri mitään välityspalkkioita. Rahastoissa kannattaa huomioida kuitenkin rahastoyhtiön merkintä- ja lunastuspalkkiot. Suosittelen myös katsomaan Nordnetin omiin superrahastoihin, joissa ei ole ollenkaan merkintä-, lunastus- tai hallinnointipalkkioita!

Millaisia ovat teidän kokemukset Nordnetistä tai muista osakevälittäjistä?

Verotehokkaat ETF:t

Verotehokkaita ETF-tuotteita tarjolla

Moni sijoittaja on pettynyt ETF:ien osinkoverotukseen. Fiksujen tuotteiden kokonaishyötyä kaventaa epäreilu osinkoverotus. Löytyykö ongelmaan ratkaisua?

Osingot käteen vai ei?

Suomalaisten sijoittajien ongelmat ETF-tuotteiden kanssa liittyvät lähes poikkeuksetta epäreiluun verotukseen. Verottaja perii ETF:stä saatavista osingoista 28 prosenttia veroa, joka on tavallinen pääomatuloveroista perittävä veroprosentti Tämä heikentää sitä yleistä kustannustehokkuutta, jota sijoittajat ETF:stä hakevat.

Uudelleensijoittamisen mahdollisuus

Verottajan osuutta osinkotuloista voi rajata käyttämällä ETF:iä, jotka uudelleensijoittavat osingot automaattisesti. Tämän tyyppisiä tuotteita alkaa löytyä markkinoilta jo useampi tusina. Osinkojen uudelleensijoittamisen mahdollisuus ei kuitenkaan ole ilmaista. Kuluja sijoittajalta kerätään kiertokautta siten, että rahastoista veloitettavat hallinnointi- ja säilytyspalkkiot ovat yleensä kalliimmat kuin perinteisissä ETF:ssä.

Suomen veroilmaston kokonaisuus huomioon ottaen vaikuttaisi siltä, että henkilöverotuksen piirissä toimivan sijoittajan kannattaa suunnata tulevia sijoituksiaan kohti ETF:iä, jotka uudelleensijoittavat osingot. Näin verot maksetaan vasta sijoituksia lunastettaessa, jolloin osingot ehtivät kasvaa vuosien myötä korkoa korolle.

Tutustu Deutsche Bankin X-trackereihin!

Deutche Bankin X-trackers-sarjasta on moni eurooppalainen sijoittaja löytänyt fiksuja vaihtoehtoja. (Selaa DB X-trackereita Nordnetin ETF-hakukoneessa)

Sijoittamista ilman välityspalkkioita

Sijoittamisen tehokkuusen arvioinnissa erääksi tärkeimmistä kulueristä nousee osakkeiden ja rahastoiden välityspalkkiot. Olen aiemmin jo tehnyt listan suomalaisten osakkeiden välittäjistä ja ruotsalainen Nordnet on ollut piensijoittajalle useimmiten se paras vaihtoehto.

Nyt kuitenkin tupsahti sellainen tarjous, jota ei helposti purematta niele. Nordnet nimittäin tarjoaa kuukausisäästäjälle, eli henkilölle joka lupautuu sijoittamaan joka kuukausi tietyn summan, mahdollisuuden ostaa ETF-rahastoja ilman välityspalkkiota. Tällaista tarjousta ei kyllä kannata ohittaa, varsinkaan jos sijoitusstrategia on lähelläkään tämäntyyppistä ratkaisua.

Ohessa sitatti Nordnetin lähettämästä lehdistötiedotteesta (14.3.2013):

Nordnet tarjoaa ensimmäisenä Suomessa kuukausisäästämistä ETF:iin, ilman välityspalkkioita

Nordnet on lanseerannut Pohjoismaissa täysin uuden palvelun, joka mahdollistaa kuukausisäästämisen ETF:iin, ja ilman välityspalkkioita. ETF-kuukausisäästämiseen on tarjolla kokonaisuudessaan n. 40 ETF:ää markkinoiden johtavilta liikkeeseenlaskijoilta db-xtrackersiltä (Deutsche Bank), iSharesilta (BlackRock) sekä Xactilta (Handelsbanken). Nordnet ei peri ETF-kuukausisäästämisessä ETF:ien ostoista lainkaan välityspalkkioita.

Pörssinoteeratut rahastot, eli ETF:t (Exchange Traded Funds), ovat olleet jo pitkään suosittuja USA:ssa ja muualla Euroopassa. Nordnet näkee ETF:ien kasvattavan suosiotaan myös Suomessa ja muissa Pohjoismaissa, minkä myötä ETF-kuukausisäästämiselle on kysyntää. Aluksi tarjolla on n. 40 ETF:ää ilman vipua kolmelta johtavalta liikkeeseenlaskijalta. ETF-kuukausisäästämiseen pääsee mukaan jo 50 eurolla kuussa. Kuukausisäästämisessä ETF:iin voi sijoittaa ilman välityspalkkioita ja osakkeiden tapaan ETF:ien säilytys on maksutonta.

– ETF-kuukausisäästäminen sopii hyvin pitkäaikaiseen säästämiseen, sillä ETF:ien hallinnointipalkkiot ovat yleensä alhaiset. Se, ettei ETF-kuukausisäästämisessä ole välityspalkkiota, alentaa kynnystä sukeltaa mukaan ETF:ien kiehtovaan maailmaan, sanoo Nordnet Suomen maajohtaja Niklas Odenwall.

– Nordnetin ETF-kuukausisäästämisessä säästäjät voivat valita itselleen sopivat tuotteet ETF:ien joukosta, jotka sijoittavat erilaisille osakemarkkinoille, mukaan lukien jännittäville kasvumarkkinoille ja korkorahastoihin. Jotkut sijoittajat pitävät pörssinoteerattuja rahastoja korkean riskin sijoitustuotteina, mutta asia on pikemminkin päinvastoin. ETF-kuukausisäästäminen on helppo ja edullinen keino hajauttaa sijoituksia pitkällä aikavälillä, mikä vähentää sijoitusten riskiä, sanoo Odenwall.

Jo yli 30 000 asiakasta on käynyt kauppaa ETF:illä Nordnetin kautta, mikä on pitkälti ETF:ien alhaisempien hallinnointipalkkioiden ansiota verrattuna tavallisiin sijoitusrahastoihin.

Säästäminen kannattaa – laske tulokset

Säästäminen kannattaa aina.

Joku säästää autoon, joku taloon ja joku ihan muuten vain. Mutta aina se kannattaa. Joidenkin lähteiden mukaan 61% suomalaisista säästää pahan päivän varalle. Paras motivaatio säästämiseen on ajatella pottia, jonka säästämisellä saavuttaa.

Joskus säästöjä kannattaa sijoittaa esimerkiksi rahastoihin tai osakkeisiin. Silloin mukaan tulee riski, että menettää osan säästöistä – mutta toisaalta on taas mahdollisuus tienata enemmän mitä tavallisella säästötilillä. Teimme sivuillemme laskurin, jolla voit laskea millaisen potin säästäminen voi kerryttää. Laskuriin määrität kuukausittaisen säästösumman, säästövuosien määrän sekä mahdollisen koron säästölle.

Laske tästä, miten säästösi tuottaa!

Sijoituslaskuri
Sijoituslaskuri

Sijoitusvakuutus: Tee-se-itse versio

Haluatko tietää, miten pystyt suojaamaan osakesijoituksesi ilman erillistä sijoitusvakuutusta?

Osakkeiden laskuun voi varautua myös tekemällä suojausmekanismin johdannaisia käyttäen. Kun pelkäät, että osakkeen arvo saattaisi tippua, osta salkkuusi osakkeen laskun puolesta veikkaavia johdannaisia. Tällaisia on esimerkiksi Mini Futuurit (mini long/mini short). Ainakin suurivaihtoisista osakkeista on tarjolla tällaisia. Kun kurssi sitten laskee, niin johdannaisen arvo nousee samassa suhteessa.

Otetaan esimerkki:

Omistat 1000 eurolla osaketta X, pelkäät että kurssi laskee 10% tulevan kvartaalin aikana.

Ostat 100 eurolla X osakkeen Mini short -johdannaista, jonka vipuvaikutus on 10x. Koko potti on siis 1100 euroa.

Kun osakkeen arvo laskee 10%, niin johdannaisen arvo nousee 100% vipuvaikutuksen myötä ja tilanne on +/- 0.

Ainahan asiat eivät ole näin yksiselitteisiä, mutta teoriassa näin on mahdollista tehdä.

Talvivaarasta ei voittoja ihan hetkeen…

Talvivaara - 1 vuosi
Talvivaara - 1 vuosi

Suomalaisten piensijoittajien lempilapsi Talvivaaran Kaivososakeyhtiö Oyj (TLV1V) herättää kiihkeää keskustelua netin keskustelupalstoilla. Kannoissa on selkeä kontrasti, toisten mielestä Talvivaarassa tulee tapahtumaan lähiaikoina ihmeitä ja sen mukana kurssi nousisi jyrkästi. Toisen kannan mukaan taas Talvivaara on jo unohdettu tähdenlento joka lskee laskemistaan.

Kova lasku on ainakin takana, kurssi on menettänyt viimeisen vuoden aikana arvostaan n. 55%, ja taitaa olla monen piensijoittajan salkku turskalla tämän lapun myötä. Kaivoksen kohdalle on kuitenkin tullut joitakin positiivisia uutisia, tasavallan presidentti uskoo Suomen kaivosalasta uutta Nokiaa, sekä valtion sijoitusyhtiö Solidium on kasvattanut omistustaan tasaisesti Talviksessa.

Uskon, että näillä hinnoilla tämä alkaa olla jo ostohinnoissa, mutta jos kurssi nousee, se nousee hitaasti.

Millon alkaa Nokian short squeeze?

Lumia 900
Lumia 900

Nokia Corporation Oyj:n (OMXH:NOK1V, NYSE:NOK) Windows puhelimet saavuttavat kokoajan laajempia markkinoita. Huhtikuun aikana puhelimet tulevat myyntiin mm. jenkeissä, jossa Lumia 900 puhelin on JO ennakkotilausten ansiosta amazonissa AT&T:N myydyin puhelinmalli. Lumia 800C tulee myyntiin myös Kiinassa tämän kuukauden aikana.

Kaikesta tästä huolimatta Nokia on hyvin laajalti shortattu osake. Nasdaqin tietojen mukaan 15.3.2012 shorttien määrä oli yli 235 miljoonaa osaketta kun kokonaisvaihto oli samana päivänä vain noin 30 miljoonan paikkeilla. Nokian osake on siis NYSE:n shortatuimmista osakkeista, ainakin kokonaisvaihtoon suhteutettuna.

Tällaisessa tilanteessa ihmettelee kuitenkin, että eikö shorttien asettajat ala lunastelemaan rahojaan pikkuhiljaa talteen. Näkymät kun vain paranevat paranemistaan. Voikin olla, että kun saadaan tarpeeksi iso yksittäinen positiivinen uutinen (joka voi olla mmm. tulosvaroitus, lukuja reilusta myynnistä) niin shorttien asettajiin iskee paniikki ja ne alkavat sulkemaan positioitaan yhtäaikaa. Tällaista tilannetta kutsutaan Short Squeeze:ksi.

Muistatko vielä miten kävi Volkswagenin osakkeelle 2008?

Hyvä uutinen keskellä synkimmältä näyttänyttä markkinatilannetta johti kurssinousuun, joten lyhyeksi myyjät alkoivat sulkea myyntejään. Mutta koska Volkswagen oli lyhyeksi myydyin osake ja yhtiön toiseksi suurimmalla omistajalla, Ala-Saksin osavaltiolla oli hallussaan 20 prosenttia osakkeista – tuli vapaana vaihdettavista osakkeista huutava pula. Volkswagenin osake nousi kahdessa päivässä 210 eurosta parhaimmillaan jopa yli 1000 euron! Volkswagenista tuli hetkeksi muutamassa päivässä maailman arvokkain yhtiö sen pörssiarvon ollessa yli 300 miljardia euroa Exxon Mobilin pitäessa kakkospaikkaa. lähde: Kohti taloudellista riippumattomuutta

Tällaista pohdintaa tänään, osallistu ihmeessä keskusteluun kommentoimalla tätä artikkelia!

Finnairissa oston paikka?

Valtio-omisteiset yhtiöt ovat olleet viimeaikoina valtavan mediaryöpytyksen kohteena. Johtajille maksetut palkkiot ovat olleet kohtuuttoman suuria ja jopa väärin perustein maksettuja. Erityisenä pinnalle on noussut Finnai, joka on myös tehnyt kovaa tappiota viimeaikoina. Onko markkinat jopa aliarvioineet sen, mitä valtio-omisteisuus yritykseen tuo. Se on ainakin selvää, että ei valtio omiaan konkurssiin päästä. Allaolevassa kuvassa näkyy vuoden kurssikehitys, alamäki on ollut kova ja edellinen huippukohta osakkeella on ollut 5,5 eurossa. Olisiko nyt aika ostaa osaketta, positiivisilla uutisilla osake saisi varmasti ainakin 15-20% nousua.

Finnair 1-vuosi
Finnairin osake, 1-vuosi

Pese ikkunat kevään kunniaksi

Anna valon tulla toimistoon.. Aurinko paistelee ja päivä on dramaattisesti pidentynyt. Meillä sijoittajillakin sää vaikuttaa mielialaan, jopa sijoituskäyttäytymiseen.

Haluaisinkin suositella kaikkia meitä, treidauspäätteen ääressä istuvia miehiä ja naisia tilaamaan ikkunanpesun ja päästää kirkkaan auringonvalon päästä ikkunoista myös toimistojen puolelle. Ikkunanpesut Helsingissä tarjoaa Kirkaslasi Pesupalvelu