Lyhyeksi myynti – Shorttaus Pähkinänkuoressa 2023

Lyhyeksi myynti pähkinänkuoressa

Lyhyeksi myyjä olettaa, että kurssit laskevat ja laskun jälkeen voisi sitten ostaa myymänsä osakkeet takaisin halvemmalla hinnalla. Jos kuitenkin kurssit nousevat, lyhyeksi myyjä häviää. Myyjä lainaa tai vuokraa arvopaperit myyntihetkellä välittäjältä tai toiselta sijoittajalta. Lyhyeksi myynnin on uskottu jyrkentävän osakekurssien vaihteluita, ja osakerahastoissa on lyhyeksi myyntiä koskevia kieltoja.

Yleensä ottaen lyhyeksi myynti on hyvin riskialtista ja kovimman hyödyn saamiseksi käytetään velkaa, jolloin voitto tai tappio on todella suuri, verrattuna normaaliin osakekauppaan. Toisaalta taas lyhyeksi myynti on hyvä tapa hyötyä laskevista kursseista, kun siihen ei muuten oikeastaan ole mahdollisuuksia.

Mikä on Margin-tili?

Lyhyeksi myyntiä varten tarvitaan tili, joka sisältää luototusmahdollisuuden. Tätä kutsutaan Margin-tiliksi. Lyhyeksi myynnissä välittäjä lainaa osakkeita sinulle eli olet velkaa välittäjälle.

Lyhyeksi myynti edellyttää riittäviä vakuuksia. Lyhyeksi myytäville osakkeille on asetettu vakuusvaatimukset, jotka ovat yleensä n. 120-150% osakkeen hinnasta. Esimerkiksi jos myyt lyhyeksi 2000 eurolla ja vakuusvaatimus on 150%, tilillä täytyy olla lyhyeksi myynnistä saatu raha + 1000€ eli 50% ylimääräistä.

Lisäksi shorttauksesta peritään korkoa, josta lisää seuraavassa kappaleessa.

Kulut lyhyeksi myynnissä

Lyhyeksi myynnistä eli shorttauksesta aiheutuu luonnollisesti kuluja.

“Kun ostat lyhyeksi myydyt osakkeet takaisin saman päivän aikana, sinulta ei veloiteta kaupankäyntipalkkioiden lisäksi muita kuluja. Jos lyhyeksi myytyjä osakkeita ei osteta takaisin samana päivänä, myytyjä osakkeita varten perustetaan osakelaina. Tällöin sinulta veloitetaan kuluina 30 euron avauspalkkio sekä vuotuista lainakorkoa vähintään 3 % (laina-ajalta, riippuu markkinasta ja markkinatilanteesta).

Lyhyeksi myynnin riskit ja mahdollisuudet

Lyhyeksi myynti on erittäin riskipitoinen tapa sijoittaa. Käytännössä se on vedonlyöntiä sen puolesta, että osakkeen arvo tippuu. Riskiä vastaan se tuo mahdollisuuden hyötyä kurssilaskusta, kun osakesijoittaja yleensä sijoittaa kurssinousun toivossa.

Ihannetilanteessa shorttaus toimii hyvin, mutta mikäli osakkeen kurssi lähtee kehittymään väärään suuntaan, ei asiat olekaan enää niin hyvin. Sijoitus sitoo vakuusvaatimuksen myötä koko ajan enemmän rahaa ja lisäksi välittäjä perii korkoa lyhyeksi myynnistä. Katso paras trading app.

Mitä voi shortata?

Shorttaaminen on sijoitusstrategia, jossa sijoittaja pyrkii hyötymään omaisuuserien, kuten osakkeiden, indeksien tai raaka-aineiden, hinnan laskiessa. Alla käsitellään erilaisia shorttaamisen vaihtoehtoja:

1. Osakkeiden shorttaaminen: Osakkeiden shorttaus on yleisin tapa toteuttaa shorttausstrategiaa. Tähän tarkoitukseen on saatavilla paljon työkaluja ja tietoa. Lisäksi myös indeksien ja raaka-aineiden shorttaaminen on mahdollista.
2. Bear-sertifikaatit: Bear-sertifikaatit ovat pörssiin listattuja arvopapereita, jotka liittyvät johonkin kohde-etuuteen, kuten osakkeeseen, indeksiin tai raaka-aineeseen. Sertifikaatilla on usein kerroin, joka määrää voiton tai tappion suuruuden. Bear-sertifikaatti tuottaa voittoa, kun sen kohde-etuuden hinta laskee, ja sopii lyhyen aikavälin kaupankäyntiin.
3. Minifutuurit: Minifutuurit koostuvat sijoittajan omasta pääomasta ja velkaosuudesta, joka antaa minifutuurille vipuvaikutuksen. Tappiot ovat rajattuja sijoitettuun pääomaan, ja käytössä on Stop Loss -toiminto. Minifutuureilla voi tehdä pidempää kauppaa, kun taas bear-sertifikaatissa vipuvaikutus on päiväkohtainen.
4. Myyntiwarrantit: Myyntiwarrantti on oikeus, mutta ei velvollisuus myydä kohde-etuus tulevaisuudessa tiettyyn hintaan. Warrantti liittyy aina johonkin kohde-etuuteen, kuten osakkeeseen tai indeksiin, ja sillä voi olla myös kerroin.

Shorttaamisen hyödyt ja riskit

Shorttaaminen on sijoitusstrategia, joka voi tarjota mahdollisuuden hyötyä omaisuuserien, kuten osakkeiden, indeksien tai raaka-aineiden, hintojen laskiessa. Vaikka shorttaaminen voi kuulostaa riskialttiilta ja negatiiviselta, se voi olla hyödyllinen strategia monille sijoittajille.

Shorttaaminen mahdollistaa voittojen saamisen myös silloin, kun markkinat ovat laskussa. Tavallisen osakesijoittamisen aikana tuottojen saaminen kurssien laskiessa voi olla vaikeaa, ja sijoittajien täytyy odottaa, että kurssit nousevat takaisin voittojen saamiseksi. Shorttaaminen antaa mahdollisuuden hyödyntää laskusuhdanteita ja tuottaa voittoja nopeammin kuin odottamalla parempia aikoja.

Hedge-rahastot käyttävät usein shorttaamista tavoitellessaan absoluuttista tuottoa, joka tarkoittaa tuottojen saamista riippumatta markkinatilanteesta. Tämä voi olla houkutteleva vaihtoehto sijoittajille, jotka haluavat hyötyä eri markkinatilanteista.

Vaikka shorttaaminen voi tuottaa huomattavia voittoja, siihen liittyy myös riskejä, joita sijoittajan täytyy ottaa huomioon. Tappion mahdollisuus on rajaton, ja shorttaamalla voi menettää enemmän rahaa kuin on alun perin sijoittanut. Short squeeze -ilmiö voi aiheuttaa merkittäviä tappioita, kun osakkeen hinta nousee nopeasti, ja shorttaajat joutuvat ostamaan osakkeet takaisin korkealla hinnalla.

Shorttaaminen vaatii myös perehtyneisyyttä ja aikaa markkinoihin ja shortattaviin kohteisiin liittyen. On tärkeää olla hyvin perillä sijoittamansa omaisuuden tilanteesta ja riskeistä.

Kulut ovat myös osa shorttaamista, sillä siihen liittyy lainaamiskuluja ja muita kaupankäyntikuluja. On tärkeää huomioida nämä kulut ennen kuin ryhtyy shorttaamiseen.

Vaikka shorttaaminen voi olla tehokas sijoitusstrategia, se ei sovi kaikille sijoittajille. On tärkeää harkita omia tavoitteita, riskinsietokykyä ja perehtyneisyyttä ennen kuin ryhtyy shorttaamiseen.

Shorttaamisen verotus

Shorttaaminen tulkitaan verotuksessa arvopaperin luovutukseksi, ja myyntihetki katsotaan samalla luovutushetkeksi. Verotuksessa luovutushinnasta voi vähentää joko samana päivänä ostettujen osakkeiden hankintamenon tai samana päivänä lainattujen osakkeiden arvon lainaushetkellä. Lainasta maksettava kulu eli preemio voidaan vähentää tulon hankkimisesta aiheutuvana kuluna.

Esimerkki verotuksesta voisi olla seuraavanlainen:

1. Myydään osakkeita 10 000 euron arvosta, eli lainataan osakkeet, koska niitä ei omisteta myyntihetkellä.
2. Myynnistä aiheutuu kuluja yhteensä 30 euroa.
3. Lainaushetkellä osakkeiden käypä hinta on 9 900 euroa, joka toimii hankintamenona.
4. Maksetaan lainaajalle preemioa 300 euroa.
5. Verotuksessa myyntihinnasta vähennetään hankintahinta ja myyntikulut, eli laskukaava olisi 10 000 euroa – 9 900 euroa – 30 euroa = 70 euroa.
6. Luovutusvoitto on 70 euroa.

Kun arvopaperilaina maksetaan takaisin:

1. Yllä mainittuja osakkeita on ostettu alentuneeseen hintaan 8 000 euroa, ja ostokulut ovat 30 euroa.
2. Lainatut osakkeet palautetaan.
3. Lainaushetkellä osakkeiden arvo oli 9 900 euroa, josta vähennetään ostohinta 8 000 euroa, ostokulut 30 euroa ja preemio 300 euroa.
4. Luovutusvoitto on 1 570 euroa.

Tämä esimerkki pohjautuu Verohallinnon ohjeeseen, ja se kuvaa lyhyesti, miten verotusta käsitellään lyhyeksi myynnissä ja arvopaperilainan takaisinmaksussa. On tärkeää ottaa huomioon verotuksen säännöt ja tulkinnat, kun harjoitetaan tällaisia sijoitusstrategioita.

Johdannaisten lyhyet positiot

Johdannaiskaupassa käydään kauppaa sopimuksilla, jotka sisältävät erilaisia oikeuksia ja velvollisuuksia riippuen sijoitustuotteesta ja positiosta. Esimerkiksi optio- ja futuurisopimuksia voidaan myydä, mikä tarkoittaa lyhyen position ottamista. Tässä vaiheessa sijoittaja ei kuitenkaan vielä käy kauppaa itse sopimuksen kohde-etuuden, kuten osakkeen, kanssa. Alla on selitetty lyhyesti lyhyet optio- ja futuuripositiot.

Lyhyet futuurisopimukset

Futuuri eli termiinisopimus on sijoitustuote, joka sisältää kaksi osapuolta. Futuurin ostajalla on pitkä positio, eli hän on ostanut sopimuksen, kun taas myyjällä on lyhyt positio. Ostaja uskoo kohde-etuuden hinnan nousevan sopimuksen erääntymispäivään mennessä, kun taas myyjä uskoo hinnan laskevan. Erääntymispäivänä myyjän on toimitettava sovitun hinnan perusteella kohde-etuudet ostajalle. Ostaja puolestaan on velvollinen ostamaan sovitun määrän sijoitustuotetta kyseiseen hintaan. Kaupassa myyjällä on siis lyhyt positio, joka näkyy kaupankäyntijärjestelmässä samalla tavalla kuin lyhyeksi myydyt osakkeet.

Lyhyet optiopositiot

Optioiden kohdalla tilanne on samankaltainen; optiosopimuksen myyjä on velvollinen myymään tai ostamaan kohde-etuutta sovittuun hintaan sopimuksen määrittelemän määrän erääntymispäivänä. Optiosopimuksen ostajalla on sen sijaan oikeus päättää, haluaako hän ostaa vai myydä (riippuen osto- tai myyntioptiosta) kohde-etuutta sovitulla hinnalla erääntymispäivänä. Myös optioiden kohdalla myyty sopimus näkyy negatiivisena positiona kyseiselle sijoitustuotteelle.

Lyhyeksi myynti johdannaisten kautta

Lyhyeksi myyntiin liittyy toisinaan kritiikkiä, koska se voi aiheuttaa osakkeiden myyntipainetta ja vaikuttaa negatiivisesti yrityksen näkökulmasta. Aktivistisijoittajat saattavat kuitenkin käyttää tätä mekanismia hyväkseen, jos he pitävät jonkin yrityksen arvostusta liian korkeana tai sen toimintaa kestämättömänä. On huomattava, että lyhyeksi myynti ei ole mekaanisesti erilainen kuin omien osakkeiden myynti, joka myös aiheuttaisi painetta osakekurssiin. Aktivistisijoittajien vaikutus voi olla suurempi, kun he julkisesti ilmoittavat lyhyeksi myynnistään, mikä herättää muiden sijoittajien kiinnostuksen.

Johdannaissopimuksilla on usein osakkeet kohde-etuutena, mikä mahdollistaa epäsuoran lyhyeksi myynnin. Tällöin osakkeiden varsinaiset kaupat tapahtuvat vasta tulevaisuudessa, jolloin osakekurssiin ei välittömästi synny samanlaista myyntipainetta. On kuitenkin huomioitava, että johdannaissopimusten hinnat ja osakekurssit voivat vaikuttaa toisiinsa, jotta arbitraasin mahdollisuus ei synny. Näin ollen johdannaissopimuksillakin voi olla vaikutusta osakekurssiin. Ammattimaiset sijoittajat saattavat käyttää johdannaisia spekuloidakseen osakekurssien laskulla, samalla tavoin kuin lyhyeksi myynnissä, tai myydäkseen osakkeita tiettyyn hintaan tulevaisuudessa. Tällä tavalla johdannaissopimusten avulla voidaan myydä osakkeita lyhyeksi ilman niiden välitöntä omistamista.

Tutustu myös näihin

• Helsingin pörssi
• Warrantit
• Rahastosijoittaminen
• Asuntosijoittaminen
• Sijoituslaskuri